泸天化因尿素、甲醇等主要产品价格下跌、装置开工不足影响，09年营业收入和净利润均出现较大幅度下滑。

　　泸天化(000912：10.02，0，↑0.3)3月20日发布年报，09年1-12月公司实现营业收入47.46亿元，同比下降 17.69%；利润总额1.2亿元，同比下降75.53%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降62.83%；每股收益0.19元，每股净资产4.23元，净资产收益率4.53%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。

　　报告期内，公司受天然气供应紧张影响，尿素、甲醇等装置停车检修时间过长，产量有所下降；另外，公司主要产品价格比08年同期大幅下降，产品毛利率降低，导致公司销售收入和利润均大幅减少。

　　公司主营业务为化肥、化工原料的生产与销售，拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素的生产能力。公司主导产品为尿素，其中“工农牌”尿素是 “国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“中国名牌产品”,市场占有率一直居同行业前列，占公司主营业务收入52%以上的业务活动为尿素的生产及销售，其主要销售地区是西南三省和两广地区。09年公司生产合成氨81万吨、尿素123万吨、甲醇5万吨、浓硝酸6万吨、氮磷复合肥4万吨、硝酸铵4万吨。

　　尿素业务收入略有增加，但盈利下滑明显。09年上半年，受到天然气供应紧张影响，公司尿素装置停产检修约2个月时间，导致尿素产量有所下降。公司尿素业务实现收入24.78亿元，同比增长10.67%；但由于产品价格较08年同期有较为明显下滑，尿素业务毛利率同比减少3.56个百分点，为 31.22%。2010年公司尿素业务盈利有望改观，09年四季度，国内尿素价格有所回升，尿素业务毛利率也随之上升，有利于盈利提升。但是，尿素业务也存在不确定因素，一方面，09年天然气价格维持08年的价格水平，但根据现有国家宏观经济环境及国内、国外能源供应形势估计，天然气价格上涨是必然结果，天然气价格上涨将削弱气头尿素的成本优势。另一方面，国内尿素产能整体过剩，而国内关税政策使得尿素出口也难以成行，对尿素价格进一步回升形成压制。另外，公司地处四川，尿素主要市场在西南和两广，而近期西南干旱对农业生产和用肥将产生一定影响。

　　甲醇、二甲醚等化工产品市场低迷也对公司造成一定影响。09年1月公司完成收购古蔺国资公司持有的四川泸天化绿源醇业有限责任公司(绿源醇业)4,000万股股权，合计持股达到49.23%，对其有实际控制权。08年下半年以来，受国际油价大跌影响，作为替代能源的甲醇、二甲醚价格也大幅下跌。09年国内甲醇价格在1,800元/吨左右，远低于08年同期水平，导致毛利率快速下滑。2010年甲醇盈利有望快速恢复，随着国际油价的攀升，目前甲醇价格已经回升至2,500元/吨左右。

　　长期来看，公司气头尿素有较强的竞争优势，甲醇、二甲醚等新能源业务也有较好的市场前景。同时，公司还积极拓展新业务，宁夏大化肥项目拟建规模为40万吨合成氨、70万吨尿素、20万吨/甲醇装置，走煤化工路线；与大股东共同投资的内蒙古天河20万吨二甲醚项目已开始试生产；这些有望成为未来公司业绩的增长点。公司将形成天然气化工、煤化工以及磷化工三条产业链，在做大做强化肥主业基础上，利用周边地区丰富的天然气和煤、磷资源，优化资源配置，大力发展甲醇、1,4-丁二醇及其下游产品。

　　泸天化09年前三季度实现营业收入37.58亿元，同比减少21.16%；营业利润3,690.11万元，同比减少93.52%；归属母公司所有者净利润7,654.10万元，同比减少79.36%；每股收益0.13元。