春节后内地甲醇市场整体表现良好，除原油大涨对期货盘面偏强带动外，内地局部底部修复（节前排库降幅明显）、运费高位有所回落及下游补货预期等因素对行情驱动亦尚可；而港口则随盘面做窄幅调整，主产区西北部分企业停售有显。

就甲醇市场后期驱动因素来看，来自于供需基本面的变量点影响仍是主要关注点。其中供应端在于新增项目/气头复工与春检力度之间的增减博弈，而需求端则在于节后传统下游恢复与烯烃需求增减之间的调整；此外，对于港口而言，在目前国际甲醇开工偏低背景下，进口和出口增减变化也需密切关注。

1.供应端变量因素呈多样化

除甲醇新增项目引发局部供应增量外，当前气头复工、春检对供应增减影响备受业内关注。气头恢复方面，四川玖源、重庆卡贝乐两套合计135万吨气制甲醇分别于1月27日、2月1日已恢复重启，当前负荷尚可；江油万利年产15万吨气头于2月20日重启。四川泸天化、内蒙古博源、青海中浩、内蒙古天野等几套项目初步计划3月份复工，涉及总产能220余万吨；其中多数或集中在3月中下重启，具体待跟踪。值得一提的是，伴随川渝气头恢复，2月份起区内下水至华东一带船货量逐步增加，预估量在3万吨附近，对港口局部市场影响需密切关注。

此外，随供气缓解，2月初伊朗ZPC、Marjan等甲醇装置亦陆续恢复，伊朗作为中国甲醇进口主要来源国之一，区域内产量逐步提升情况下，后续对华输出量增加亦是必然；配合南美后续供应增量，初步预估3月份中国甲醇进口量将修复至100万吨附近，较1、2月均有所增加。

而国内供应除气头重启影响外，一年一度的春季检修情况另市场关注度一再升温。甲醇涉及检修产能约1600万吨，主要检修月份分布于3、4月，基本符合历年春检周期段，即3-5月份；主要检修地区涉及西北、山东、华东、华北等；当然，考虑到部分项目检修计划尚未完全出台，故后续春检实际损失量情况仍需进一步跟踪。值得一提的是，2020年受疫情形势对产业供需深入影响，年内国内甲醇装置检修体量较往年增加明显，且整体分布时间也有差异；而今年甲醇春检是否会因去年"被迫性"批量检修而有所减量，也是后续市场重点。

2.需求端修复仍较可期

节后，随市易参与者陆续回归，市场活跃度逐步提升，下游终端企业亦复工/计划复工陆续提上日程。就甲醇下游来看，历年元宵节过后，甲醛、板厂复产逐步启动，该点对局部市场需求将有所提振；届时该行业开工也将逐步抬升。此外，醋酸作为甲醇传统下游需求分支之一，2020年至今，伴随下游需求强劲、国内外装置临停等影响，该行业供需紧平衡表现较好，部分时间段出现供不应求局面；今年春节后，醋酸市场因供应再度趋紧而上演暴涨行情，目前部分地区价格已创历年新高，在产业利润可观、部分装置重启情况下，预计短期该地行业需求仍较强劲。

从新兴需求来看，后续除3月份南京部分MTO检修外，常州MTO复工节奏亦备受关注，尤其在外盘价格相对高位情况下，内地货流入港口一带灵活性或将进一步提升；譬如，节后随内地-港口区域价差走扩，山西、河南流入常州一带货逐步有增，该点需格外关注。值得一提的是，节后港口现货基差走弱明显，近月端来自于内外盘供应增量风险仍需警惕。